首页 >> 每日早报 >>财金评论 >> 老司机福利中财期货 研究院每日晨会焦点190514

老司机福利中财期货 研究院每日晨会焦点190514

  • 老司机福利中财期货 研究院每日晨会焦点190514

    来源:中财期货 作者:老司机福利中财期货 发布时间:2019-05-14 08:24:05 点击数:2

     

    宏观金融篇

    股指:昨日三大期指减仓也创纪录。前20净空比例,IF净空提升;IC净空提升;IH净空提升。昨日股指跳空低开高走,酿酒率先翻红,但股指依然疲弱,人民币也新低,午后继续下跌新低,量能极度萎缩至3个月新低。中美双方提征关税,6月1日起实施。今日陆港通重新开盘,预计补卖,利空看待。但若盘中强力净买入,则反手做多。新闻联播【国际锐评】强调中国已做好全面应对的准备,若盘中暴跌则国家队再次护盘可能性较大。

     

    国债:中美贸易摩擦升级,避险情绪升温,叠加4月出口数据弱于预期,上证50延续下跌,10年期国债基准收益率继续下行3bp至3.27%。由于第十一轮中美贸易协议谈判进展不顺利,双方甚至都没有指出下次谈判的具体时间,同时中国加税反击,因此会推动市场对不确定性的担忧、经济的走软及市场对货币政策调控工具的想象空间,利好国债。技术面看,T1909周线触底成功,正在进行第一笔日线上涨。总体维持看多期债观点。建议T1909中长线多单持有,等待日线回调加仓机会。重点关注中美贸易摩擦进展及周三4月份经济数据。

     

    金:周一美股大跌,VIX继续走高,同时美债利率大幅下行,美元震荡,因此推动金价走高至1300附近。继续维持中长线看多金价观点不变,1250-1400区间运行,但认为现阶段仍难过于乐观。原因是:中美谈判不顺利,VIX波动扩大,避险因素支撑金价,虽然VIX中期倾向于走高,但其短期波动存在较大不确定性,而实际利率难以下行和强美元仍将持续压制金价。操作方面,建议中长线多单持有不动。下跌风险主要是实际利率反弹,或风险偏好持续上升。关注市场风险偏好变化。

    有色建材篇

    铜:5月13日SMM 1#电解铜均价47615元(-340),A00铝均价14260元(90);LME铜库存203750(-3.65%)吨,铝库存1261450(-0.4%)吨;投资建议:中美贸易互加关税,增加市场避险情绪,短期铜偏弱震荡,中期看中国经济当前仍稳中向好,政府解决企业融资困难,目前房地产投资增速相对良好,基建投资增速开始回升,下游需求相对稳定,当前货币政策稳健,财政政策偏积极,基本面相对偏好,操作上寻找机会建立多单。

      

    锌:5月13日SMM 0#锌锭均价21240元(-170),1#铅均价16150元(-150);LME锌库存105400(+7.94%)吨,铅库存73800(-0.17%)吨;投资建议:LME交易所库存近期持续上升,上期所库存降至69788吨,目前整体库存仍偏低。锌矿加工费回升较快,锌矿供应逐渐向好,但冶炼厂开工率确没有明显提升,锌锭产量受限,导致库存持续低位运行,预计二季度后期冶炼产能才会陆续释放,政府加大基建投资,但下游需求一般,短期沪锌偏弱震荡,中期锌矿供应增加及冶炼产能释放预期仍存,操作上建议反弹至23000一线抛空。

     

    镍:截止至晚间11点30分,沪镍1906合约下跌0.47%,报95930元,伦镍下跌1.43%,报11750美元。晚间镍价震荡走低。中央反制措施落地,对进口自美国的部分商品按4档进行加征关税,美股大跌。印度2018年不锈钢产量增长7%至347万吨。俄镍现货升水350元/吨,金川镍现货升水3200元/吨,成交不佳。措施落地之后,或迎来一定程度反弹,但整体处于两败俱伤的境地,空头走势不变。

     

    煤焦钢篇

    钢铁:周一,20mm三级螺纹钢全国均价4210元/吨,较前一个交易日-17元/吨。4.75mm Q235热卷全国均价4045元/吨,较前一个交易日-13元/吨。期货盘面有所回落。本周螺纹产量继续上涨至375.72万吨,再创历史新高,供应压力开始体现,而贸易商建材成交数据趋缓,去库速度略有回落。短期下行风险加大。

     

    铁矿:周一,曹妃甸61.5%澳粉车板价681元/湿吨,较前一个交易日+4元/吨。铁矿日耗回落,钢厂库存下降,港口成交水平良好,需求端良好。巴西发货回升幅度较大,盘面价格接近前期高点,上方压力较大。

     

    焦煤焦炭:焦炭供给端暂时高位暂稳,利润角度来看估值中性略低,唐山限产暂不及预期,钢厂开工略有下行,焦炭产业链库存略有下降,环保部通报山西焦化厂环保问题后供应缩减预期增强但未落实,短期钢厂利润有压缩可能,2150左右或有震荡,需关注基差走势、山西地区环保力度、唐山钢厂限产情况。

     

    动力煤: 秦港Q5500动力煤现货价格收于619元/吨(0);郑煤09合约收于607.2元/ 吨(+6.4);09-01月差7.2元/吨(+1.2)。库存方面,六大电厂库存1545.91万吨(+7.2) ;环渤海三港库存1306.5万吨(+29.3)。供给方面,受主产地陕西、内蒙限票影响,煤炭供 应紧张。榆林煤矿大整治延长2个月,主要任务是回头看。需求方面,煤炭库存较高,消耗处于低位。六大发电集团日耗60.26万吨(+1.31),传统淡季,下游采购依旧偏弱。未来需关注主产地供给情况、港口高卡煤情况、下游需求库存变化情况。

     

    能源化工篇

    PTA:周一PTA大幅下跌,中美贸易摩擦预计升级,利空PTA需求端。PTA现货价6655(+5)元/吨。目前PX价格震荡下行,原因除了原油下跌以外,PX利润近期也大幅下降。PTA现货利润1268元/吨,09合约基差883元,主力月利润385元/吨。PTA利润和基差同时扩大,主力月利润涨幅较小。逸盛从4月17日开始在现货市场大量收购PTA现货,收购价在6500-6660元区间。逸盛的大量收货行为,使PTA现货价短期企稳。终端织造开工率下降至65%,聚酯开工率开始下降。终端新订单较少,5月提前进入需求淡季,下游需求开始走弱。PTA短期震荡下行,中期震荡下行的观点不变。

     

    乙二醇:华东港口库存目前136.1(-0.7)万吨,仍处于历史高位。近期华东主港地区乙二醇到货集中,华东地区罐容紧张,整体卸货力度一般,后续港口库存预计高位维持且容易出现持续性滞港。这对乙二醇现货市场将形成明显的压制。织造开工率下降,5月份下游聚酯进入消费淡季,乙二醇去库速度预计缓慢。目前乙二醇加权利润已经降至零附近。预计乙二醇中期震荡下行。

     

    PVC:五月检修量巨大,中期维持看涨。四月下旬以来去库速度缓慢,同时基差走正,释放部分套利货源流动性,库存压力制约短期反弹。宏观方面贸易战风险激增,上周五2000亿上调关税,对PVC地板出口影响较大。上个交易日主力V09合约开盘大跌后窄幅震荡,收于6870,环比下跌1.50%。常州市场电石法低端料报价6920元/吨(-60),09-01月差+160(+5)。西北企业陆续开始检修,上游供应继续回落,5月10日PVC企业开工率75.79%,环比下降3.48%,最新检修计划来看,五月计划检修规模攀减少100万吨,主要系检修推后,但仍在700万吨以上。截至5月12日,社会库存环比下降2.73%,同比高33.8%,去库弱于去年同期。成本端,随着电石价格回落,现货持续跟涨,PVC利润有所修复,成本支撑弱化,然而烧碱仍在成本线附近,关注潜在胀库风险。外盘方面,近两周CFR中国价格稳定在839美元,印度方面需求有所回暖,当前华北出口窗口持续关闭,进口利润仍在高位。重点关注上游春检力度,贸易战谈判,库存消化速度。

     

    原油:4艘商业船只当天在阿联酋领海水域遭遇“蓄意破坏”,阿联酋有关方面已采取一切必要措施,并正在与本地和国际机构合作对此事件进行调查。同时沙特能源大臣谴责对沙特船只的攻击行为,称此举目的是威胁原油供应安全,油价震荡走高。伊朗坚持如果伊朗继续恪守国际核协议,那伊朗至少出口原油150万桶/日。而美国则试图将伊朗原油出口削减至零,预计受制裁影响伊朗5月原油出口量可能最低下滑至50万桶/日。俄罗斯4月原油产量1123.3万桶/日,受原油污染影响俄罗斯5月1-12日原油产量降至1116万桶/日。这期间,进入俄罗斯石油管道运输公司的原油比4月平均水平大约减少6%至880万桶/日。宏观方面,中国外交部发言人称加征关税解决不了任何问题,全球经济面临下行风险,美股继续大跌拖累油价。

    预计短期内油价继续震荡走势。

     

    聚烯烃:昨日聚烯烃价格持续下跌。现货方面,期货大幅下跌,现货持续走软,石化降价,市场交投乏力。华东PE价格7900-8050元/吨,再生PE价格7100-7400元/吨(不含税),PP华东价格8500-8600元/吨,山东地区丙烯市场主流成交6750-6900元/吨,粉料7750-7800元/吨。PE再生价格与标品价差缩小,替代作用预计逐渐发生,PP粉料企业利润尚可,下行仍有空间。目前PE及PP开工率较高,第二季度PE检修力度不如2018年同期,去库速度较慢,供应压力较大。新产能方面,恒力石化近期即将开车,涉及PP产能45万吨,巨正源60万吨PP装置目前已经成功开车,正式产品计划将在6月份销售,两套装置正式投产后,每月预计增加8万吨的新增产能。截至5月10日,国内PE库存环比4月26日增加7.35%,其中上游生产企业PE库存环比增加,PE港口库存环比增加,贸易企业库存环比增加。国内PP库存环比4月26日上升3.69%,其中石化企业库存上升,贸易商库存、港口库存下降。依据后期检修计划,PP检修仍多于PE,但考虑到新产能投放压力,PP后期也难有较佳表现。技术面看,聚乙烯聚丙烯价格跌破均线,MACD敞口向下延伸,近期预计延续弱势。基本面结合技术面判断,前期多PP空L套利单可逢高止盈。

     

    甲醇:昨日甲醇震荡下行,MA1909合约收于2420元/吨。现货方面,太仓甲醇市场再度上推。午后太仓甲醇现货报盘2325-2330元/吨自提,下午小单现货成交在2325-2330元/吨自提。山东南部甲醇市场价格松动。周末工厂价格小幅下调,昨日暂时稳定。主力工厂出厂2180-2190元/吨;临沂地区2150元/吨(未含增值税)左右,交投温和。内蒙古地区甲醇市场稳中有升,昨日报盘参考1850元/吨,出货待观察。基本面来看,目前甲醇检修装置基本恢复,5月下旬甲醇进口船货将集中到港,供应压力将逐渐增大。需求方面,上周甲醇传统下游开工有所提升,但后续提升空间有限,而新建MTO装置投产利好仍未见释放,久泰MTO装置恢复稳定运行时间仍未确定,南京诚志60万吨装置虽然已经顺利中交,但通常中交后2-3个月装置才能正常运行,短期来看整体下游需求难有继续提升的空间,因此短期内预计甲醇维持震荡偏弱走势。

    产品篇

    油豆粕:周一,沿海豆粕价格2600-2660元/吨,少量报价涨10-20元/吨。巴西丰产且美豆库存庞大,压制美豆价格。国内豆粕受非洲猪瘟影响,养殖户补栏积极性受抑,豆粕成交不佳,下游提货速度减慢,基本面压力较大,但豆油价格下行,油厂挺粕销售情绪浓,豆粕抗跌性强。

    油脂:周一,广州24度棕榈油报价4220元/吨,沿海一级豆油5240-5340元/吨,较前一日跌10-30元/吨。据 SPPOMA 预计,5 月1-10日马棕油产量降18.22%,单产降21.11%,斋戒月产量下降,据 SGS 数据,数据,5 月1-10日出口环比增加6.4%,5月库存或延续下降。目前棕榈油产地库存压力较大,空单可暂时离场。

     

    白糖:现货方面,柳州现货价5320元/吨(+20)。国际方面,Conab预计巴西中南部新榨季甘蔗产量5.66亿吨,低于2018/19榨季的5.72亿吨,因农户转种大豆等其他作物,甘蔗收割面积预计减少2.2%;糖产量预计升至2913万吨,高于上年度的2650万吨。利空糖价。国内方面,国内四月产销数据好于预期。四月产销数据显示,本制糖期全国累计产糖1068.15万吨,同比增加47.01万吨;全国累计销售食糖576.94万吨,同比增加100.36万吨。四月产销数据好于预期,短期糖价维持震荡。

     

    棉花/棉纱:现货方面,新疆棉现货价15510元/吨(-60)。美国农业部USDA5月供需报告大幅上调美棉产量361万包至2200万包,18/19年度印度棉花产量2850万包,较4月预估上调150万包,利空棉价。5月13日,中国储备棉管理有限公司计划挂牌出库销售储备棉1.2万吨,成交均价13977元/吨,较前一交易日下跌412元/吨,折3128价格15297元/吨,较前一交易日下跌426元/吨。2000亿美元商品加税正式落地,市场预期3000亿美元的商品也将增加关税,其中包含纺织品及服装,市场预期较为悲观,短期内棉价大幅下挫。棉纱方面,进口棉纱的对国内棉纱的价格压力较大,印度32支普梳纱到港提货价22330元/吨(0),棉纱价格难以维持高位,注意棉纱合约的流动性风险。

     

    鸡蛋:周一蛋价稳定 ,鸡蛋消费以终端零售为主体,对比节前,主产区鸡蛋价格上涨至4.00元/斤,大部分销区蛋价突破4.20元/斤之上,端午备货尚未启动,后市交易商心态对后期价格谨慎乐观。补栏情况:目前多数企业鸡苗订单排至6月中上旬,种蛋利用为继续维持在100% 目前淘汰鸡均价为5.1元/斤,淘汰意愿不强,鸡龄较年轻,在产蛋鸡存栏量并不位于高位,但养殖利润较高,促进补栏积极,后备供应恢复。周一鸡蛋09合约震荡上行,日涨0.35%,收盘至4352点,持仓增加 ,上行趋势未变,后期09合约如回调在4000一线,建议激进交易者可多头操作。

     



     


     



     


     



     


     



     


     


    老司机福利中财期货
    免责声明:本文涉及信息数据及观点仅供参考,不构成买卖之依据。使用前请核实,风险自负。
    期货有风险,入市需谨慎。


    最新评论
    请先登录才能进行回复登录
    在线客服
    - 期货咨询
  • 点击这里给我发消息
  • 技术支持: 建站ABC | 管理登录
    分享到: